Berdirinya OPEC dilatarbelakangi oleh adanya monopoli harga minyak oleh perusahaan minyak multinasional The Seven Sisters seperti Exxon, Texaco, Socal, Gulf, British Petroleum, Shell tahun 1959 hingga 1960 yang menguasai industri minyak dunia. Pada waktu itu, harga minyak tidak lagi ditentukan oleh negara-negara pengekspor melainkan ditetapkan oleh negara-negara konsumen. Hal inilah yang membuat harga minyak dunia jatuh pada pasaran minyak dunia. Venezuela merupakan negara pertama yang memprakarsai pembentukan organisasi OPEC dengan mendekati Iran, Gabon, Libya, Kuwait dan Saudi Arabia. Venezuela menyarankan negara-negara tersebut agar melakukan kerja sama dan komunikasi yang lebih dekat antara negara-negara penghasil minyak dengan membentuk suatu organisasi khusus.